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  棉市观察:近期市场利空利多因素分析
2012-06-21
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  利多因素之国际:
  1、市场传闻至美棉连续上涨,国内电子盘小涨回应。

  近期外盘有传闻说中国将进口100万吨美棉,受此消息提振,近期外盘连续上涨,国内电子盘获得支撑小幅反弹,但总体反弹幅度小于外盘。

  2、美棉销售数据向好引发多头进入市场。

  据前一周美棉出口周报显示,美国净签约出口本年度陆地棉18万吨,其中中国签约了17万吨。数据向好引发多头进场。

  3、市场炒作月底USDA报告美棉实际种植面积。

  随着月底临近,市场开始对月底公布的美国新年度实际种植面积进行炒作。市场预计可能低于之前3月份的调查。

  4、 希腊危机暂时缓解

  随着希腊民主党在选举中胜出,希腊退欧的可能性锐减,市场紧张情绪得到缓解。希腊经济后期进展如何还要看新党的财政政策以及目前召开的G20峰会的指引。

  利多因素之国内:

  1、现货地产库存皮棉不多,预计后期供求偏紧。

  如果企业从去年底开始有库存皮棉,一个月利息和仓储费用大概200元/吨,到目前为止每吨皮棉企业起码有1000元的成本增加。一些企业认为与 其现在亏本销售,不如搏一搏后市。目前企业库存皮棉不多,有库存的企业棉花等级也略高,企业预计后期新旧年度交替期间需求会增加,所以暂时不打算低价抛 货。

  2、目前国内外棉差价仍然较大,无奈没有配额。

  以6月20中国棉花价格指数328级皮棉18325元/吨,当日进口棉价格指数M级价格87.40美分/磅,滑准税下港口提货价14606元 /吨,内外面价差3719元/吨。内外棉价差之大,业内有目共睹,对这块蛋糕也是垂涎欲滴,但是心急吃不了热豆腐,纺企配额紧缺,目前港口棉花库存量较 大,简单说是进的多出的少,难以流入内地市场,所以某种程度上说,这可能会提振后期国棉市场。

  利空因素之国际:

  1、全球消费并未好转

  据美国农业部(USDA)6月份发布的下年度库存消费比显示,预计下年度全球棉花总产2510.2万吨;消费量2373.4万吨;进出口贸易量 约805万吨;期末库存1622.2万吨,全球库存消费比68.35%,相比本年度增长4.91个百分点。全球棉花库存消费比创下30年的高位。

  2、纺织用棉下降

  现在一些纺织厂减少产能,目前正值春小麦收晒,也有厂给工人放假回家务农,工厂开工率并不高。欧美经济疲软,消费需求明显放缓,欧美纺织订单总 量减少。据统计,2011年9-2012年5月,我国棉布产量累计为283.4亿米,同比减少4.2亿米,减幅1.46%。近期欧盟大幅缩减贸易普惠国数 量和待遇,采用贸易手段限制发展中国家的贸易出口,进一步加剧了中国出口企业的贸易困境。

  3、国内外经济环境不确定

  希腊国会选举结果揭晓,希腊退出欧元区的危机暂时解除,但乐观行情无以为继,当地时间18日,西班牙十年期国债收益率突破7%的危险水平,引发 市场担忧。分析人士表示,欧盟有足够的资金能够将希腊保留在欧元区内,但如果西班牙和意大利都无法在市场上自我融资,那么欧盟可能无法筹得足够资金来对它 们进行资金援助,在这种情形下,欧元区的解体将成为可能。目前,西班牙是全球经济一个很大的不确定性因素,在该国银行资本重组计划和主权债务融资成本被明 晰之前,金融市场的风险仍将保持上升态势。

  利空因素之国内:

  1、今年中国进口或创新高

  2011年9月-2012年5月,我国累计进口棉花425.29万吨,同比增加216.22万吨,增幅103.43%。2012年1-5月,我 国累计进口棉花257.93万吨,同比增加137.34万吨,增幅113.9%。如果后期进口量维持高位,本年度总进口量将超过500万吨。

  2、企业转向进口纱

  一些企业难以承受高价地产棉,而配额又无法得到更多,转而把目光投向了进口低价棉纱。据统计,截止4月份,2011/12棉花年度(2011.09-2012.04)我国累计进口棉纱79.2万吨,同比增15.86%。

  3、仓单压力依然较大

  郑棉期货上仓单数量并未减少,仓单量依然较多,实盘压力较大。

  不确定因素:

  1、后期新棉生长炒作天气

  7、8月份进入棉花生长的关键月份,天气情况与产量息息相关,后两个月天气会成为市场炒作的焦点。

  2、 下半年中国政府将迎来十八大,政府调控政策值得期待。

  虽然中国经济半年报还未出炉,但是二季度经济数据疲软,经济增速放缓,随着央行的意外降息,市场开始关注更多的市场调控手段。历次经济调控不是一次完成的,而是连续多次调整。下半年党的第十八次全国代表大会将召开,市场普遍预计会有更多的政策可期。(E04)

 

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